nba总决赛历史上那些球队经历过抢七大战:自有资金出资44.12亿 诚泰保险收购幸福人寿30%股权逻辑

nbalogo原型 www.cwweh.tw 胡艳明2019-12-17 14:48

经济观察网 记者 胡艳明 姜鑫 幸福人寿保险股份有限公司(以下简称“幸福人寿”)股权转让接盘方终于浮出水面。

12月13日晚间,中国信达资产管理股份有限公司(01359.HK,以下简称“中国信达”)发布公告称,12月13日,中国信达作为出让方,在上海联合产权交易所完成幸福人寿50.995%股权转让的挂牌程序,与独立第三方诚泰财产保险有限公司(以下简称“诚泰保险”)和东莞市交通投资集团有限公司(以下简称“东莞交投”)签署产权交易合同,拟向该两方转让股权。

中国信达以挂牌底价75亿元出让,诚泰保险出资44.12亿元受让幸福人寿30%的股权,东莞交投出资30.87亿元受让幸福人寿20.995%的股权。

总资产99.6亿元的诚泰保险,拟收购总资产678亿的幸福人寿30%股权,两方体量的差距使得本次交易被部分市场人士视为“蛇吞象”。

一位曾在中国人保担任高管的资深保险业人士对经济观察网记者表示,由于监管规定保险的收购必须使用自有资金,因此,收购交易和资产总量关系不大,而是和净资产关系比较大。从净资产来说,诚泰保险是幸福人寿的近1.5倍,因此“蛇吞象”这种说法并不准确。

缘何钟情幸福人寿

自今年6月中国信达首次公告拟出清幸福人寿股权,此项交易便受到市场的极大关注。

10月12日,中国信达在上海联合产权交易所发布幸福人寿股权转让信息:中国信达公开转让幸福人寿50.995%股权,转让底价为75亿元,以此估算,幸福人寿估值约为150亿元。11月中旬,中国信达公告找到意向受让方,并将转让幸福人寿股权的信息从上海联合产权交易所撤下。

12月13日晚,中国信达的一纸公告披露了交易的关键进展。资料显示,诚泰保险为总部在昆明的一家地方系险企,东莞交投控股股东为东莞市国资委。此次股权转让若获得银保监会批复,诚泰保险将成为幸福人寿的第一大股东,东莞交投将成为幸福人寿的第二大股东。

此前挂牌公告显示,幸福人寿注册资本101.3亿元,职工人数4400人。另据资产评估报告显示,截至2019年3月31日,幸福人寿资产总计650.85亿元,负债总计594.25亿元,净资产56.6亿元,对应评估价值为136.61亿元。

作为一家财产保险公司,诚泰保险想收购一家人寿保险公司30%的股权,打的什么算盘?这背后可能包含诚泰保险意图完成“产寿一体”的愿景。

“在国内保险市场中可以发现一个现象:产寿一体的保险公司都发展比较好。产寿一体可以实现交叉销售,低成本、高效率的机构扩张和业务扩张。”上述资深保险业人士对经济观察网记者称。他表示,此次结合对两家来说是互补,幸福人寿可以借助诚泰保险在财产险方面的经验,诚泰保险可借助幸福人寿在寿险方面的能力和经验。

另外,该人士透露,此次交易可能也出于诚泰保险对未来长远发展的考虑:幸福人寿拥有22家省级分支机构,而诚泰保险只有5家省级分支机构。诚泰保险或希望借助幸福人寿的机构和网络的优势,以求高效且低成本实现机构建设。“比如交叉销售,寿险带产险、产险带寿险。”他说。

看好成长前景

另一方中国信达为何选择出清所持有的幸福人寿股权?中国信达董事会表示,本次转让事项符合公司聚集不良资产主业的战略发展方向,有助于优化整合子公司资源,改善集团资产结构,提高资本运用效率,进一步提升不良资产主业的核心竞争能力。

对幸福人寿来说,母公司中国信达想剥离非主营业务,“更加专注主责主业”;诚泰保险又有意向,双方一拍即合。

不过,幸福人寿近几年经营情况并不乐观。2018年,幸福人寿再次陷入亏损,当年保险业务收入91.66亿元,同比下跌50.39%,亏损68亿元。2019年以来,幸福人寿盈亏互现,一季度盈利2.6亿元,二季度转亏4.7亿元,三季度盈利1.1亿元。

上述资深保险业人士表示,幸福人寿目前经营情况虽然不是特别好,但总体的经营是规范的,资产也没有问题,而它有22家分支机构,潜能远没有发挥出来。若对标行业同机构规模的保险公司,一般保费收入在300亿左右,盈利能力10-20亿之间。如此来看,幸福人寿依然具有很大潜力。如果未来保持正常经营状态,同时保费能达到行业平均水平,现金流也应该不再是问题。

从净资产来说,截至2019年三季度,诚泰保险净资产79.35亿,幸福人寿净资产55.04亿,诚泰保险是幸福人寿的将近1.5倍。上述资深保险业人士表示,从偿付能力来说,诚泰保险偿付能力充足,诚泰保险收购幸福人寿可以更好地发挥资本金的效率。

有保险业人士指出,保险的投资需要稳健,保险资金可以在稳健的前提下追求高收益,但安全性是投资的前提,一般投资债向的资产约占80%以上。

据记者了解,在此次交易前,诚泰保险组织了较为严谨的尽职调查,包括精算尽调、财务尽调、法务尽调、业务尽调等。上述资深保险业人士看来,总体来说,幸福人寿是一家是很有未来成长前景的公司。

此次交易尚待监管批复。中国信达表示,预期转让所得款项净额约为75亿元,将用作一般营运资金,或用于集团未来潜在投资。预期转让事项完成后,本集团将录得未经审核除税前溢利约44.2亿元。

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